Dall’analisi finanziaria dei due investimenti possiamo quindi concludere che sono sicuramente da preferire i Distributori Y in quanto, anche a fronte di un costo iniziale maggiore, rendono alla fine dei due anni, 1.134€ in più (12.529-11.395) rispetto ai Distributori X.
Da notare che la funzione VAN di Excel consente di determinare il valore attuale netto in maniera più rapida rispetto alla formula matematica analizzata in precedenza; difatti, senza la funzione VAN, dovevamo scrivere nella cella B8 del foglio di calcolo la seguente formula:
Formula alternativa alla funzione VAN
=(B3/(1+B7/2)^1)+(B4/(1+B7/2)^2)+(B5/(1+B7/2)^3)+(B6/(1+B7/2)^4)+B2
Terzo esempio
Supponiamo di aver effettuato un investimento di 30.000€ che viene pagato al termine del primo anno; sempre al termine del primo periodo, l’investimento genera un flusso di cassa pari a 12.000€; nel secondo anno non genera flussi di cassa, nel terzo anno genera flussi di cassa pari a 40.000€. Ipotizzando un tasso di attualizzazione del 10% annuo vogliamo determinare il valore attuale netto dell’investimento.
In questo caso la funzione da utilizzare per determinare il valore attuale netto (pari a € 13.688,96) è:
=VAN(10%;-30000+12000;0;40000)
Come si può osservare, il costo dell’investimento essendo pagato alla fine del primo periodo, rientra, assieme ai flussi generati dal primo anno, nell’argomento della funzione VAN riferita al primo periodo; da notare, inoltre, che pur non essendoci flussi di cassa nel secondo periodo, è necessario indicare 0 come argomento relativo al secondo periodo (o utilizzare due volte il segno di punto e virgola); diversamente, l’introito di 40000 verrebbe considerato da Excel come percepito nel secondo anno e si otterrebbe un valore attuale netto sovrastimato pari a 16.694,21€ (40.000€ percepiti tra tre anni, difatti, valgono meno di 40.000€ percepiti tra due anni!).
Trascriviamo i dati dell’esempio all’interno di un foglio di calcolo come riportato in figura.
Utilizzando i riferimenti di cella, pertanto, in C7 utilizziamo la seguente funzione:
=VAN(C6;C3;C4;C5)
